Steigende Energiepreise «Wer nicht über den Winter kommt, sollte sich jetzt ums Öl bemühen»

Die Preise für Gas und Öl steigen auf immer neue Rekordhöhen. Woran das liegt, wie lange der Höhenflug anhält und wie Besitzer von Immobilien am klügsten darauf reagieren, hat blue News einen Fachmann gefragt.

P. Dahm

14.10.2021

Philipp Dahm

«Im Frühling 2020», trauert CNN alten Zeiten nach, «war Energie spottbillig, als Strassen und Flughäfen auf dem Höhepunkt der Pandemie so gut wie leer waren.»

Der Ölpreis etwa lag im April 2020 bei minus 40 Dollar – und ist inzwischen um 120 auf 80 Dollar hochgeschnellt. Auch die Kosten für Gas «gehen durch die Decke», weiss der US-Sender.

Woran liegt es, dass die Energiepreise derart in die Höhe schnellen – und wann werden sie wieder sinken? Elias Hafner, Senior Investment Strategist bei der ZKB, kennt die Antworten.

Die Energiepreise steigen und steigen. Warum, Herr Hafner?

Die Rohölpreise sind auf das höchste Niveau seit 2014 gestiegen und insbesondere auch die Gaspreise haben angezogen. Wir sind bei den Energie-Rohstoffen mit ziemlich tiefen Lagerbeständen ins Winter-Halbjahr gestartet. Das hat einerseits damit zu tun, dass die Wirtschaft nach der Öffnung im Sommer eine starke Nachfrage erlebte, die auch weiter wachsen wird.

Und andererseits?

Ausserdem haben wir dämpfende Effekte auf der Angebotsseite: Produktionskürzungen auf Seite der Opec+, also der Mitglieder der Organisation der Erdöl exportierenden Länder und weiteren Erdölstaaten, bleiben vorerst bestehen. Auch in den USA sind die Lagerbestände tief. Sie konnten unter anderem aufgrund der Hurrikan-Saison nicht aufgefüllt werden. Zudem bestehen Transport-Engpässe, welche die weltweite Verteilung der Energie-Rohstoffe beeinträchtigen.

Die stark gestiegene Nachfrage und besagte Transportprobleme verstärken das Problem?

Genau, wir sehen eine höhere Nachfrage, gleichzeitig bleibt auf der Angebotsseite die Gesamtfördermenge derzeit aktiv gedrosselt. Mittelfristig ist allerdings genug Rohöl verfügbar.

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Wie lautet Ihre Prognose in der Sache bis zum Jahresende?

Vorerst dürften die Energiepreise in den kommenden Wintermonaten auf einem hohen Niveau bleiben. Wir gehen aber davon aus, dass die Opec+, die gerade hier in Europa einen grossen Anteil zur Rohölversorgung beiträgt, ihre Drosselung zurücknimmt und mehr auf den Markt bringen wird. Gegen Frühling des nächsten Jahres dürfte dann eine gewisse Entspannung eintreten.

Was raten Sie in dieser Situation Autolenkern und Hausbesitzern?

Als Autolenker hat man einen relativ begrenzten Spielraum. Beim Benzin machen einerseits die fixen Abgaben wie Steuern, die nicht von den aktuellen Begebenheiten am Energiemarkt abhängig sind, einen grossen Teil aus. Und andererseits hat man im Tank nur begrenzte Lagerkapazität. Bei den Hausbesitzern ist es klarer: Wer mit seinen Lagerbeständen nicht über den Winter kommt, sollte sich jetzt ums Öl bemühen, insbesondere auch wegen begrenzter Kapazitäten. Wenn man dagegen noch warten kann, könnte es sich lohnen, erst im Frühjahr nachzukaufen, wenn wir wieder attraktivere Niveaus sehen.

Russland wird vorgeworfen, Gas aus politischen Gründen zu verknappen. Welche Rolle spielt Moskau?

Russland ist sehr wichtig für den europäischen Markt. Dadurch haben sie ein gewisses Druckmittel – auch im Zusammenhang mit Nord Stream 2. Russland dürfte aber kaum Interesse daran haben, die Gaspreise weiter nach oben zu drücken, denn dann würde auch die Absatzmenge darunter leiden. Letzte Woche hat sich auch Wladimir Putin dahingehend geäussert und zugesichert, zur Sicherstellung der Gas-Versorgung von Europa beitragen zu wollen. Zurzeit gibt es keine Anreize, hier voll auf Eskalation zu setzen.

Welchen Beitrag leisten die steigenden Energiepreise zur Inflation?

Ja, das ist sicher so. In Europa sind die Inflationsraten deutlich angestiegen: Gut die Hälfte dieses Anstiegs ist auf die Energiepreise zurückzuführen. Wir haben jetzt nochmals einen Anstieg verzeichnet, womit sich der Inflationsdruck noch etwas hinziehen dürfte. Wir gehen aber davon aus, dass die Inflation im nächsten Jahr wieder sinkt. Es gibt zwar durchaus Zweitrunden-Effekte: Energiekosten und gerade Erdöl stecken natürlich in vielen Produkten.

Aber?

Aber wenn man annimmt, dass die Energiepreise auf dem jetzigen Niveau bleiben, werden sie in einem Jahr keinen Beitrag mehr zur Inflation leisten. Die Inflation könnte also nur dann so hoch bleiben, wenn die Energiepreise noch weiter steigen würden oder wenn dies Preisanstiege bei anderen Gütern kompensieren würden. Davon gehen wir zurzeit nicht aus; die Inflation in Europa dürfte sich im kommenden Jahr wieder normalisieren.

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Warum ist die Inflation hierzulande nicht so hoch wie in Deutschland oder den USA?

In der Schweiz ist die Inflation weniger stark angestiegen. Das hat auch mit dem hiesigen Energiemix zu tun. Wir setzen unter anderem verstärkt auf Wasserkraft. Wir sind insgesamt weniger abhängig vom Rohölpreis und deshalb wirken sich die steigenden Energiepreise weniger auf die Inflation in der Schweiz aus.